View tarafında kullandığın Html.BeginForm da belirttiğin multipart/form-data doğru, fakat formu ajax ile post ettiğin için fileUpload içerisindeki data sıfırlanıyor, base64 formatında post edebilirsin ama buda çok gereksiz olur. Uploadify yada Dropzone kullanmanı öneririm. Yok ben illede böyle yapıcam diyorsan;
1- Html.BeginForm yerine Ajax.BeginForm kullanacaksın. bunun için ajax script referanslarını eklemelisin
2-Post ettiğin model içerisinde HttpPostedFileBase tipinde property tanımlamalısın.
3-ActionResult tarafında değeri yakalayıp Image olarak kaydetmen gerekir.

aşağıdaki cevabı incele yardımcı olur, fakat benim önerim Uploadify yada Dropzone kullanarak dosyayı upload edip oluşan dosya path değerini modele set etmen ;)
http://stackoverflow.com/questions/19042116/ajax-beginform-in-mvc-to-upload-files